Obnizenie ratingow Rheinhyp-BRE

Agencja obniżyła krajowy rating długoterminowy banku do poziomu ?A(pol)? z poziomu ?AA+(pol)? i krajowy rating krótkoterminowy do poziomu ?F1(pol)? z poziomu ?F1+(pol)?. Krajowe ratingi wyemitowanych listów zastawnych denominowanych w złotych zostały obniżone do poziomu ?A(pol)? z poziomu ?AA+(pol)?, a międzynarodowe ratingi listów zastawnych wyemitowanych w dolarach i euro zostały obniżone do poziomu ?BBB? z poziomu ?BBB+?. Ratingi krajowe zostały równocześnie zdjęte z Listy Obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym.

Obniżenie ratingów wynika ze zmiany potencjalnego wsparcia dostępnego dla RHB w razie potrzeby. Wcześniej RHB stanowił joint venture pomiędzy Rheinische Hypothekenbank AG, (dawnym bankiem hipotecznym zależnym od Commerzbanku) a BRE Bankiem, również podmiotem zależnym Commerzbanku. Większościowy pakiet RHB był zatem pośrednio w rękach Commerzbank AG, który udzielał RHB deklaracji wsparcia w raporcie rocznym za rok 2001. W lecie 2002r.Rheinische Hypothekenbank AG połączył się z dwoma innymi niemieckimi bankami hipotecznymi i powstał Eurohypo AG, który obecnie posiada 50% pakiet udziałów w RHB. Eurohypo nie udzielił deklaracji wsparcia dla RHB. Agencja Fitch uważa za prawdopodobne, że w razie potrzeby RHB zwróciłby się o wsparcie w pierwszej kolejności do BRE Banku. Fitch uważa, że BRE Bank wyraziłby chęć i posiadałby wystarczające środki do udzielenia takiego wsparcia. Ratingi RHB oparte są na potencjalnym wsparciu dostępnym od jego właścicieli. Bez brania pod uwagę tego wsparcia, ratingi byłyby znacznie niższe.

Z powodu krótkiego okresu działalności, portfel kredytowy RHB jest silnie skoncentrowany, rentowność banku jest niska a wzrost detalicznych kredytów hipotecznych jest utrudniony przez agresywną konkurencję o kredyty hipoteczne ze strony polskich banków uniwersalnych. Ponadto RHB posiada znaczące niedopasowanie zapadalności pomiędzy wyemitowanymi listami zastawnymi a kredytami w rejestrze zabezpieczającymi ich spłatę. Listy wyemitowane do tej pory mają maksymalną zapadalność siedmiu lat, podczas gdy kredyty udzielane są na okresy maksymalnie do 25 lat. Średnia zapadalność kredytów w rejestrze wynosi obecnie 11 lat. Jeżeli nie istniałoby domniemanie kontynuacji działalności (?going concern?) przez bank, RHB prawdopodobnie nie posiadałby wystarczającej ilości płynnych środków do spłaty listów zastawnych z rejestru zabezpieczenia. Jeżeli chodzi o inne instrumenty niezabezpieczone emitowane przez Bank, rejestr zabezpieczenia dostarcza im bardzo niewielkiego wzmocnienia kredytowego.

RHB jest jednym z trzech polskich banków hipotecznych. Bank rozpoczął działalność w